Alors que 13,8 milliards de dollars d’options bitcoin (BTC) arrivent à échéance ce 30 mai, le marché s’apprête à vivre une séquence critique. Le seuil des 110 000 dollars s’impose comme le point de bascule autour duquel se jouent les stratégies des acteurs majeurs. Dans ce contexte, les positions ouvertes, les entrées de capitaux dans les ETF et les tensions macroéconomiques redessinent les lignes d’un affrontement stratégique intense.
Stratégies d’options et objectifs des haussiers : Un jeu à somme élevée
Le marché des options sur le bitcoin est à un tournant. Les données agrégées indiquent une dominance des options de vente (puts), représentant 6,5 milliards de dollars, contre 4,8 milliards de dollars pour les options d’achat (calls). Toutefois, la majorité des puts — environ 95 % — sont positionnées en dessous de 109 000 dollars, traduisant un fort pari contre la progression du prix.
Face à ce positionnement, les haussiers structurent leurs portefeuilles à travers des stratégies combinées, notamment les « bull call spreads » et les « short calls », qui permettent de maximiser les gains dans une zone de prix bien ciblée tout en limitant les pertes potentielles. Si le prix du bitcoin atteint entre 110 000 et 114 000 dollars à l’échéance, les détenteurs d’options longues pourraient engranger jusqu’à 4,7 milliards de dollars de gains nets.
Dans ce scénario, un franchissement des 110 000 dollars ne serait pas seulement symbolique, il pourrait forcer les vendeurs à découvert à liquider leurs positions, créant un effet domino haussier. À l’inverse, un maintien sous ce niveau renforcerait les positions baissières et annulerait potentiellement la majorité des calls en jeu.
Le rôle des ETF et la pression macroéconomique
Le momentum haussier est également soutenu par l’environnement institutionnel. Entre le 20 et le 22 mai, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de 1,9 milliard de dollars, signalant un regain d’intérêt institutionnel à l’approche de l’échéance. Cette dynamique alimente la pression sur les niveaux de résistance technique, notamment autour des 110 000 dollars.
Sur le plan macroéconomique, les tensions commerciales croissantes, notamment les menaces de nouveaux tarifs douaniers, ajoutent une couche d’incertitude. Ces risques externes sont susceptibles de renforcer la volatilité du bitcoin à court terme, tout en redistribuant les cartes pour les investisseurs soucieux d’arbitrer entre protection contre l’inflation, refuge ou spéculation.
La conjonction de ces facteurs dessine un paysage binaire. Une victoire nette pour les haussiers si le marché dépasse le cap des 110 000 dollars, ou une consolidation tactique si cette barrière reste infranchissable. La zone des 110 000 dollars est bien plus qu’un niveau psychologique. Elle représente une ligne de front technique et stratégique dans un marché où les anticipations de rendement et les mécanismes de couverture se confrontent.
Le dénouement de cette échéance pourrait redéfinir la trajectoire du bitcoin pour les semaines à venir, entre emballement haussier nourri par les liquidations et correction orchestrée par des acteurs prudents. L’évolution des prix dans les prochaines 48 heures fournira une lecture précieuse de la solidité des soutiens institutionnels et de la robustesse des convictions haussières.